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银行视角看政治局会议:城投、地产、经济拐点确立,银行悬顶之剑解除?

频道:经验 日期: 浏览:1598

继昨日全线飙涨,今日(7.26)市场回归震荡整理,三大指数均下跌,沪指跌0.26%,深成指跌0.47%,银行板块(中证银行指数)收跌0.11%,与大盘相比彰显韧性。板块代表ETF——银行ETF(512800小幅收跌0.09%,成交额1.94亿元。

银行视角看政治局会议:城投、地产、经济拐点确立,银行悬顶之剑解除?

银行作为A股分歧较大的板块之一,有足够低的价格和不俗的股息率,却长期陷入低估泥沼,在重磅会议开启经济、市场新篇章的当下,银行板块机会如何?当下是否是合适的配置窗口。

城投、地产、经济三重拐点确立,银行悬顶之剑解除

银行板块长期处于低估值境地,究其原因,有两方面核心因素:风险担忧+活力预期。而本次政治局会议对应均有相关部署,具体来看:

1资产质量——化风险地产方面,会议删除“房住不炒”的表述,提出要“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,适时调整优化房地产政策”。城投方面,会议表示“要有效防范化解地方债务风险,制定实施一揽子化债方案”,未再提隐性债务。此举有望打消市场对城投地产系统性风险的担忧。

(2)盈利预期——促活力。会议强调,“要活跃资本市场,提振投资者信心”、“发挥消费拉动经济增长的基础性作用,通过增加居民收入扩大消费”。不管是活跃资本市场,还是扩大内需,本质都是提升货币周转速度,利好银行息差和中收。

前期的估值压制因素改善银行股估值修复可期

机构人士指出,在当前银行股普遍破净的背景下,风险因素是估值边际变化的核心驱动力。随着本次政治局会议的召开,城投、地产风险因素担忧缓解,经济修复预期增强,银行股估值修复行情可期。

低估低配孕育机会,机构提示系统性行情再起

公募基金二季报已披露完毕,据统计,二季度银行股公募基金持仓占比环比+0.13pct至2.11%,仍处于历史低位。具体增持个股看,国有大行获重点加仓。市场分析人士解读,一是在“中特估”逻辑下市场青睐低估值、高股息个股,国有行估值修复预期强,得到重点加仓;二是稳增长政策陆续出台,市场悲观预期有所改善

与此同时,板块当前估值仍处于历史底部区间,截至7月26日,银行板块(中证银行指数)最新市净率PB为0.56低于近10年约92%的时间区间

银行视角看政治局会议:城投、地产、经济拐点确立,银行悬顶之剑解除?

而多年来上市银行一直以“真金白银”的方式回报投资自住,现金分红力度随着稳健的业绩持续增长。2022年40家上市银行合计派息总额超5800亿元再创历史新高;从股息率角度看,截至2022年末,40家上市银行中7家股息率超7%,23家超5%,整体平均股息率高达5.29%

银行视角看政治局会议:城投、地产、经济拐点确立,银行悬顶之剑解除?

数据来源:上市公司公告。

注:以上个股均为券商ETF(512000)标的指数中证全指证券公司指数成份股,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

站在当下,某头部机构鲜明表态,目前银行估值仍在低位股息率仍在高位,结合基本面、资金面、政策面和社会预期面趋势,银行板块系统性行情再起,看好三季度银行板块绝对收益行情。

银行视角看政治局会议:城投、地产、经济拐点确立,银行悬顶之剑解除?

看好银行板块估值重塑行情的投资者可以重点关注银行ETF(512800)。资料显示,银行ETF(512800)跟踪中证银行指数,成份股囊括A股市场42只上市银行,近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行,捕捉“中特估”主题机会;约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行,是分享银行板块行情的高效投资工具。附:银行ETF(512800)标的指数前十大权重股

银行视角看政治局会议:城投、地产、经济拐点确立,银行悬顶之剑解除?

风险提示:银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数(399986),中证银行指数(399986)基日为2004.12.31,发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。

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